Como 1907: de la quiebra en Serie D a la Champions League

Hace diez años, en 2016, el Como estaba prácticamente muerto. Quebró, perdió la categoría profesional y tuvo que reconstruirse desde la Serie D, la cuarta división italiana. Nada en ese momento hacía pensar en Champions League. Hoy, una década después, el club juega la máxima competición europea de clubes y terminó cuarto en la Serie A con 71 puntos. Repasar ese camino sirve para entender que detrás de cada salto real hay un proceso, no un golpe de suerte.

Como bien saben, veníamos con una línea de artículos sobre proyectos interesantes en el fútbol mundial, y el caso Como se merece un lugar central en esa serie. No como el clásico "equipo revelación" que sorprendió en una temporada, sino como un proceso de construcción real que lleva casi diez años y que hoy compite en la Champions League. Vale la pena contarlo completo, porque tiene mucha más profundidad de la que parece a simple vista.

El punto de partida es bastante más duro de lo que se suele recordar. En 2016 el Como descendió a la Serie D después de una crisis financiera y, poco después, volvió a quebrar. La temporada 2017/18 tuvo que arrancar directamente desde la cuarta división italiana, prácticamente desde cero institucional y deportivamente.

El cambio estructural llegó e n abril de 2019 , cuando SENT Entertainment Limited hizo una operación financiera que, en este momento de 2026, puede pensarse como absurda. A través de Djarum Group, los hermanos indonesios Robert y Michael Hartono pusieron sobre la mesa lo que quizás consideraban un “vuelto”. O una propina. Con fortunas de alrededor de 20.000 millones de dólares cada uno, y habitués del listado de hombres más ricos del planeta de Forbes, los Hartono desembolsaron 800.000 euros para adquirir el club Como 1907 y saldar algunas deudas pendientes. No fue un pasatiempo, lo hicieron con un plan explícito: estabilidad financiera, nuevas infraestructuras, desarrollo de juveniles, estadio y primer equipo. Ese mismo año el Como ganó la Serie D con un récord histórico de puntos. En 2021 se coronó en la Serie C y ascendió a Serie B, y en 2024 volvió a la Serie A después de 21 años de ausencia.

Ahí empieza lo más interesante de esta historia. El ascenso a Primera no fue el final del proyecto, fue el momento en que el proyecto empezó a necesitar otra dimensión, otra escala de decisiones y otro tipo de estructura para sostenerse arriba.

Y ahí aparece Fàbregas, que no es simplemente el entrenador. Cesc llegó al Como en 2022 como futbolista y accionista minoritario, después pasó por la Primavera, asumió como interino en 2023 y terminó siendo una pieza central del proceso que llevó al club a Serie A. En 2024 fue confirmado como entrenador con un contrato de cuatro años. Su influencia deportiva se nota en tres planos: la idea de juego, protagonista, con posesión, presión alta y gestión de transiciones; la construcción del plantel, con jugadores compatibles con esa idea y margen de crecimiento; y una cultura de trabajo transversal donde presenta su plan de partido a la propiedad antes de cada encuentro, plan que después se contrasta con el análisis independiente del área de datos. La idea no es que la propiedad decida cuestiones futbolísticas, sino que todos entiendan qué se intentó hacer.

En el mercado hay mucho para leer. En su primera temporada en Serie A, 2024/25, el Como invirtió cerca de €100,7 millones en incorporaciones según Transfermarkt, con nombres como Caqueret, Douvikas, Assane Diao, Dossena, Engelhardt, Audero y el propio Nico Paz. No fue una política de comprar solo experiencia: Paz y Diao tenían 19 años, Engelhardt 23, Fadera 22, combinados con jugadores de trayectoria como Belotti, Audero o Kempf. En 2025/26 la apuesta se hizo todavía más agresiva, con Jesús Rodríguez (€22,5 M), Kühn (€19 M), Baturina (€18 M), Addai (€14 M) y Perrone (€13 M), llegando a un total de €126,9 M invertidos. El Como no está armando solamente un equipo, está armando un portfolio de futbolistas.

El caso de Nico Paz resume bastante bien esta lógica. Llegó desde Real Madrid en 2024 y hoy Transfermarkt le asigna un valor de mercado de €80 millones. En septiembre de 2026, Real Madrid y Como acordaron que continúe en Italia durante la 2026/27, pero el club español conservó una opción unilateral de recompra para la temporada siguiente. Es una operación que le permitió al Como desarrollar y valorizar a un jugador de un club gigante, mientras ese activo mantiene una puerta de salida hacia su origen.

Y no es el único activo en construcción. Según valoraciones actuales de Transfermarkt, Perrone ronda los €35 M, Baturina y Jesús Rodríguez los €30 M, igual que Diao y Jacobo Ramón, Douvikas los €25 M y Addai los €20 M. Son valores de mercado, no precios de venta garantizados, pero permiten una hipótesis razonable: si el club logra desarrollar y sostener competitivos a estos jugadores, parte de la inversión realizada podría transformarse en ingresos extraordinarios en los próximos años.

Ahora bien, para no contar una historia demasiado romántica, hay que decir que el Como todavía no es un club vendedor. En 2024/25 registró apenas €4,1 M en ventas frente a los €100,7 M invertidos, con salidas menores como Semper (€2,28 M) y Odenthal (€1,2 M). En 2025/26 apareció una venta más significativa, Strefezza al Olympiacos por unos €8 M, y en el mercado 2026/27 se sumaron movimientos como Engelhardt al Friburgo y Cutrone al Monza. Todavía está en una etapa de inversión neta muy fuerte, construyendo las condiciones para que la compra-venta se convierta en una segunda etapa del proyecto, pero esa etapa todavía no llegó.

Y mientras todo esto pasaba, el club también pensó en infraestructura. El Sinigaglia fue modernizado para recibir la Champions League 2026/27, y junto al municipio y Populous se presentó un proyecto de remodelación del estadio con una primera fase prevista para 2027 y una segunda para 2028, mientras Fàbregas también habla abiertamente de un centro deportivo propio a largo plazo.

Hoy la estructura del Como ya tiene presidente, CEO, director deportivo, áreas de operaciones de fútbol, finanzas, legal, RRHH, comunicación, revenue y property & facilities.

En Italia, la moda es otro valor. Y en su transformación de identidad, el club logró una mezcla de fútbol de elite y marca de estilo de vida. El diseñador Rhuigi Villaseñor , fundador de RHUDE, asumió a finales de 2024 la dirección creativa y estratégica de marca Como . El gigante alemán Adidas fabrica la indumentaria y diseñó, junto a Villaseñor, camisetas oficiales y exclusivas. Asimismo, la histórica casa de alta costura italiana Brioni es la encargada oficial de vestir al plantel y al cuerpo técnico con sus trajes y ropa formal fuera del campo de juego.

A esta altura, Como demostró que en el fútbol moderno el dinero es una condición necesaria, pero no suficiente . Las particularidades son las que le otorgan rasgos únicos: un entrenador que convence, una directiva que planifica y un plantel moldeado con una impronta clarísima.

Aun así, el “mundo Como” es mucho más amplio . Hay una idea general que conecta la infraestructura con el semillero de jugadores, el scouting con la tecnología, la creación de marca y el turismo. Y en el horizonte cercano, la idea de comenzar a generar dividendos. Quieren que el flujo no sea sólo de inversiones. Que lo que ingrese comience a equiparar con lo que sale. Y no en un larguísimo plazo. Pretenden ser rentables dentro de dos años.

Mirwan Suwarso explicó a The Guardian que desean convertirse en lo que llaman “modelo de servicios para múltiples clubes” , ya que todos los aprendizajes de gestión de Como podrían ofrecerse como un servicio a otras organizaciones deportivas. Parte de esos desarrollos incluyen software para análisis de datos y análisis del comportamiento de los jugadores, además del seguimiento de la salud de los deportistas de alto rendimiento.

El turismo, en una zona exclusivísima, es otra de las principales atracciones. El club ofrece paquetes para los visitantes e ingresos VIP que se agotan en un abrir de cerrar de ojos. Además, planean ampliar el célebre estadio Giuseppe Sinigaglia, que posee capacidad para apenas 12.064 espectadores. Terminado en 1927, es el sexto reducto deportivo más antiguo de la Serie A.

Y ahí está, para mí, la clave real de todo este proceso. La inyección de capital explica la velocidad, pero no explica la solidez. Lo que sostiene un proyecto como el del Como no es solamente el dinero disponible, es la convicción de sostener una idea en el tiempo y la decisión de profesionalizar cada área en lugar de improvisarla. Poner a personas idóneas en cada rol, con criterio y continuidad, es lo que transforma una inversión en un proyecto capaz de perdurar. Los resultados deportivos van a tener ciclos, buenos y malos, como en cualquier club. Pero una estructura bien armada es lo único que permite proyectarse mucho más allá de un par de temporadas.

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